Ketidakpastian Baharu Melanda Ekonomi Global
Tinggalkan pesanan
2025 akan berakhir. Ekonomi dunia sekali lagi melonjak di bawah tekanan tiga kali ganda tarif berulang, kebangkitan teori buih AI dan teka-teki pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan. Arus bawah melonjak di bawah permukaan tenang, bagaimana kita harus mempertahankan dompet kita dalam situasi berbilang-belit ini? Ini bukan sahaja persoalan untuk pelabur, tetapi juga cadangan strategik yang mesti dihadapi oleh semua perusahaan pembuatan dan rantaian bekalan.
Mengimbas kembali pada tahun lalu, kita telah menyaksikan Trump jatuh dari puncak pendapat umum ke dalam jurang kontroversi, melihat retakan dalam perikatan Barat secara beransur-ansur muncul, dan juga melihat China menstabilkan rantaian bekalan dan pasarannya dengan strategi yang lebih fleksibel di tengah-tengah dasar "dinding tinggi halaman kecil", dan menunjukkan kekuatannya kepada dunia dengan pelancaran Hari Kemerdekaan 40 kapal pengangkut pesawat, dan pelancaran kapal pengangkut pesawat, 40 mata penembusan pasaran. prestasi tegar pertumbuhan KDNK sebanyak 5%.
Walau bagaimanapun, 'mereka yang mengembara seratus batu adalah setengah sembilan puluh'. Apabila penghujung tahun-mendekati, risiko semakin meningkat dalam dua bulan terakhir--
Konflik geopolitik tarif telah ditapai secara rahsia, gelombang haba pelaburan AI telah menjadi panas, bersama-sama dengan perbahasan buih, dan pemotongan kadar Rizab Persekutuan pada bulan Disember masih belum selesai.
Risiko ini seperti terumbu karang tersembunyi di laut dalam, tetapi ia sudah cukup untuk mengubah aliran dana, susun atur industri dan sentimen pasaran.
Tahun ini, perkara yang lebih penting ialah turun naik tersembunyi bahan mentah utama tertentu - terutamanya salah satu logam nadir yang paling sensitif dan tidak menentu dalam rantaian bekalan global:
Tungsten - digunakan secara meluas dalam aeroangkasa, modul pelesapan haba AI, peralatan semikonduktor dan komponen-suhu tinggi.
Turun naik harganya telah menjadi penunjuk yang sangat prihatin bagi industri pembuatan global.
Peningkatan kabut tarif: harimau kertas atau taring sebenar?
Sidang kemuncak Busan mungkin kelihatan seperti "senyuman yang memadamkan permusuhan", tetapi pada dasarnya, ia lebih seperti penampan taktikal "bertukar ruang untuk masa".
Lima puak utama dalam pentadbiran Trump masih bergelut:
Konservatif: melihat defisit perdagangan sebagai musuh negara dan mengejar keadilan di atas kertas.
Puak Mercantilist: memaksa pengembalian industri pembuatan melalui tarif.
Penggantian tarif untuk puak cukai pendapatan: cuba mengisi lubang hitam fiskal dengan tarif.
Puak tarif geopolitik: mahu membentuk semula perintah ekonomi yang diterajui AS.
Puak penghalang rundingan: menggunakan tarif sebagai cip diplomatik untuk 'menghilangkan sekutu'.
Hasilnya ialah--
Defisit perdagangan telah meningkat dan bukannya menurun, pulangan industri perkilangan adalah kejatuhan dalam baldi, dan kredit diplomatik telah ditarik balik dengan teruk.
Gencatan senjata tidak bermakna tamatnya perang.
Memandangkan Amerika Syarikat terus merancang untuk "tidak mempertaruhkan" rantaian bekalan mineral utama--
Rantaian perindustrian global, termasuk logam strategik seperti tungsten, niobium, tantalum, nikel, kobalt dan zirkonium, menghadapi pembentukan semula.
Terutamanya tungsten: penurunan dalam inventori Eropah, peningkatan dalam senarai inventori strategik AS, kapasiti yang tidak mencukupi untuk dilaksanakan di Asia Tenggara, dan peningkatan struktur eksport China telah menjadikannya salah satu logam nadir yang paling tidak menentu pada tahun ini.
Pertikaian buih AI: sempadan antara hari raya dan jurang
AI kekal sebagai landasan paling hangat dalam pasaran modal global.
Nilai pasaran NVIDIA pernah melebihi $5 trilion, dengan pelaburan AI global menghampiri $440 bilion.
Sebaliknya, Bury, yang sebelum ini memendekkan krisis subprima, menggunakan lebih 80% kedudukannya untuk memendekkan Nvidia, menyebabkan kejutan pasaran.
Jika kita merujuk kepada empat peringkat buih Internet pada tahun 2000--
Mula → Mempercepat → Kegilaan → Rehat
Kita mungkin berada dalam zon peralihan yang semakin pantas ke arah fanatik.
Walau bagaimanapun, tidak seperti era Internet, permintaan AI semasa masih dalam-peringkat pendaratan berkelajuan tinggi:
- Lelaran berterusan model besar
- Pertumbuhan AI video yang meletup
- Elektrik, kuasa pengkomputeran dan permintaan cip dimatikan secara serentak
- Pelbagai kerajaan meningkatkan pelaburan dalam infrastruktur
- Permintaan untuk-bahan sasaran tungsten ketulenan tinggi, aloi berasaskan niobium dan bekas tantalum terus meningkat
Infrastruktur bahagian bekalan masih jauh dari sempurna, terutamanya rantaian bekalan untuk penggunaan tenaga, peralatan semikonduktor, dan bahan logam nadir masih dalam peringkat awal pengembangan.
Oleh itu, masih terlalu awal untuk memanggil AI sebagai buih. Ia lebih seperti raksasa yang berlari - arahnya betul, tetapi jalannya mesti penuh dengan kejutan.
Teka-teki pemotongan kadar faedah: "permainan dua muka" Federal Reserve
Pada bulan Oktober, Rizab Persekutuan mengadakan "pemotongan kadar faedah hawkish":
Potong kadar faedah sebanyak 25bp, sambil juga menyatakan bahawa 'pemotongan kadar faedah mungkin tidak berterusan pada bulan Disember'.
Jangkaan pasaran serta-merta menurun daripada 100% kepada 66.5%.
Sebabnya ialah:
- Penutupan kerajaan AS menyebabkan kehilangan data pekerjaan utama
- Terdapat perbezaan yang jelas dalam organisasi berkenaan dengan prospek pertumbuhan ekonomi
- Rizab Persekutuan memerlukan lebih banyak masa untuk membuat penghakiman bersatu
Walau bagaimanapun, selagi inflasi tidak melantun secara tiba-tiba, pintu kepada satu lagi pengurangan kadar faedah pada bulan Disember masih ditutup separuh.
Tujuan sebenar Rizab Persekutuan ialah--
Pemotongan kadar faedah pencegahan: secara awalan menentang potensi kemelesetan masa depan dan kemerosotan pekerjaan.
Ini bermakna kos dana masih dalam aliran menurun, tetapi kadarnya lebih berhati-hati.
Rantaian bekalan logam nadir menjadi 'risiko keempat'
Getaran paling teruk di dunia tahun ini berasal dari tungsten (W):
Permintaan untuk peralatan aeroangkasa, tentera dan semikonduktor semakin meningkat
Inventori spot Eropah berkurangan
Amerika Syarikat menambah rizab strategik
Kapasiti pemprosesan dalam global sangat tidak seimbang
Konflik Rusia-Ukraine menyebabkan gangguan-jangka panjang beberapa kawasan perlombongan
Letupan AI dan pengembangan tenaga elektrik telah meningkatkan lagi kedudukan strategik logam seperti tungsten, niobium, zirkonium, nikel, kobalt, dan tantalum.
Logam nadir menjadi mata ribut baharu dalam rantaian bekalan global.
Bagi sektor pembuatan dan perolehan, bahagian risiko ini lebih nyata dan langsung daripada dasar makro.
Kaedah teras "melindungi beg" pada akhir tahun: trend lebih besar daripada bunyi bising
1. Jangan mengejar turun naik-jangka pendek, fokus pada aliran-jangka panjang
AI kekal sebagai saluran utama untuk dekad yang akan datang, dan permintaan untuk bahan utama yang berkaitan tidak akan menurun.
Terutamanya dalam bidang pemprosesan mendalam logam nadir dengan halangan teknologi tinggi, kepastian lebih kuat.
2. Mencari Kepastian dalam Ketidakpastian: Emas dan Logam Strategik
Permainan antara China dan Amerika Syarikat masih berterusan, hutang global kekal tinggi, dan emas dan logam utama (terutamanya tungsten) kekal sebagai aset keras yang boleh dipercayai.
3. Kepelbagaian rantaian bekalan, tetapi titik utama perlu stabil
Pembeli global semakin cenderung untuk mengunci
A kilang cinadengan bekalan yang stabil,-keupayaan teknikal yang dibangunkan sendiri dan kawalan kualiti proses penuh.
Ribut naik lagi, duduk teguh di pelantar memancing
Pertempuran terakhir 2025 ditakdirkan untuk menjadi huru-hara:
Tarif bergoyang antara harimau kertas dan taring sebenar,
AI terbelah antara fanatik dan skeptisisme,
Permainan Rizab Persekutuan masih diselubungi misteri,
Risiko rantaian bekalan logam yang jarang ditemui telah ditolak ke hadapan.
Tetapi dengan membersihkan kabus dan melihat trend dengan jelas, hala tuju tidak lagi huru-hara.
Kencangkan tali pinggang keledar anda dan sediakan pelampung anda untuk dua bulan akan datang, dan stabilkan pertimbangan anda dalam cuaca yang berubah-ubah.
Buah kemenangan muktamad akan menjadi milik mereka yang mengekalkan ketenangan mereka dalam pergolakan.
